Nội dung chính
Tiềm năng VN‑Index năm 2026
Maybank dự báo VN‑Index có thể đạt mức 2.000 điểm vào cuối 2026, đồng thời thanh khoản trung bình thị trường sẽ tăng lên 40‑50 nghìn tỷ đồng mỗi phiên.
Yếu tố nội tại hỗ trợ xu hướng dài hạn
Chuyên gia Maybank, ông Nguyễn Thanh Lâm, cho rằng năm 2026 sẽ tiếp tục là năm tăng trưởng mạnh mẽ của thị trường chứng khoán Việt Nam, dựa trên ba trụ cột nền tảng:
- Định hướng tăng trưởng GDP 2‑3% của Chính phủ (2026‑2030): Chính sách tài khóa và tiền tệ sẽ duy trì môi trường thuận lợi cho doanh nghiệp và nhà đầu tư.
- Siêu chu kỳ đầu tư công: Năm 2026 dự kiến giải ngân 315 tỷ USD cho các dự án trọng điểm như Đường sắt cao tốc Bắc‑Nam và Sân bay Long Thành, tạo động lực cho các ngành ngân hàng, bất động sản và xây dựng.
- Mặt bằng lãi suất ổn định & tăng trưởng tín dụng mạnh: Dự báo tín dụng tăng 16‑20% và lãi suất duy trì ở mức lành mạnh, giúp tiền tệ linh hoạt và hỗ trợ đà tăng trưởng.
Định giá VN‑Index và mục tiêu P/E
Theo tính toán của Maybank, VN‑Index hiện đang giao dịch ở mức P/E dự báo 12 lần cho năm 2026. Chuyên gia cho rằng mức P/E mục tiêu có thể nâng lên 14,5 lần – tương đương mức trung bình 5 năm qua – đẩy chỉ số lên gần 2.000 điểm.
Dòng tiền 2026: Cơ hội dồi dào
Ông Lâm nhận định rằng dòng tiền sẽ được “đảo chiều” nhờ:
- Tiềm năng quay lại của dòng tiền ngoại, khi thị trường được đánh giá tích cực và áp lực tỷ giá giảm.
- Sự ưu thế của kênh chứng khoán so với các kênh đầu tư khác trong bối cảnh lãi suất tiền gửi vẫn ở mức thấp.
- Làn sóng IPO và niêm yết mới của các doanh nghiệp lớn, dự kiến tiếp tục mạnh mẽ trong nửa cuối 2025 và suốt năm 2026.
Kết quả, thanh khoản trung bình mỗi phiên có thể đạt 40‑50 nghìn tỷ đồng.
Margin và vốn chủ sở hữu của các CTCK
Dư nợ vay margin dự kiến chạm mức kỷ lục khoảng 370 nghìn tỷ đồng cuối 2025. Tuy nhiên, tỷ lệ dư nợ margin trên vốn chủ sở hữu vẫn duy trì ở mức khoảng 120%, thấp hơn mức trần 200% nhờ các CTCK đã tăng vốn mạnh trong năm 2025.
Chiến lược “tấn công” năm 2026
Với bối cảnh kinh tế và thị trường được dự báo tích cực, ông Lâm khuyến nghị nhà đầu tư duy trì “chiến lược tấn công” – tăng tỷ trọng cổ phiếu trong danh mục đầu tư. Ba nhóm ngành được xem là ưu tiên:
- Tài chính – Ngân hàng: Vai trò huyết mạch của nền kinh tế, dự kiến tăng trưởng tín dụng và lợi nhuận mạnh.
- Bán lẻ – Tiêu dùng: Hồi phục sức mua nhờ các chính sách hỗ trợ thu nhập và giảm thuế.
- Hạ tầng, Năng lượng & Đầu tư công: Các dự án lớn như Long Thành và đường sắt cao tốc tạo nhu cầu lớn cho vật liệu xây dựng, năng lượng và công nghệ hạ tầng.
Những yếu tố trên tạo nên một môi trường đầu tư hấp dẫn, đồng thời cung cấp cơ sở vững chắc cho các nhà đầu tư trong và ngoài nước.
