Giá dầu thế giới trong tuần qua đã trải qua những biến động đáng kể dưới tác động của các yếu tố chính trị và kinh tế toàn cầu. Cụ thể, giá dầu Brent biển Bắc đã tăng gần 6%, trong khi giá dầu ngọt nhẹ Mỹ (WTI) tăng 6,29%. Sự chú ý của thị trường trong thời gian qua tập trung vào các diễn biến mới liên quan đến chính sách thuế quan của Tổng thống Mỹ Donald Trump. Vào ngày 31/7, Tổng thống Trump đã ký sắc lệnh áp đặt thuế quan đối với nhiều đối tác thương mại, với mục tiêu tái định hình thương mại toàn cầu có lợi cho nền kinh tế Mỹ.

Một điểm đáng chú ý là Nhà Trắng đã tạo ra một sự nới lỏng nhỏ khi thông báo rằng các biện pháp này sẽ có hiệu lực sau một tuần nữa, thay vì vào ngày 1/8 như dự kiến ban đầu. Điều này mở ra cơ hội cho các cuộc đàm phán tiếp theo giữa Mỹ và các đối tác thương mại. Bên cạnh đó, khả năng Tổ chức các Nước Xuất khẩu Dầu mỏ (OPEC) và các đồng minh, còn gọi là OPEC+, tăng sản lượng và số liệu việc làm gây thất vọng từ Mỹ đã làm dấy lên quan ngại về triển vọng nhu cầu dầu mỏ của nền kinh tế lớn nhất thế giới.

Thông tin từ ba nguồn thạo tin cho biết OPEC+ có thể đạt được thỏa thuận về việc nâng sản lượng thêm 548.000 thùng/ngày từ tháng 9 tới. Trước đó, OPEC dự báo nhu cầu dầu thô toàn cầu sẽ tiếp tục tăng ít nhất đến năm 2050. Dữ liệu mới công bố từ Bộ Lao động Mỹ cho thấy nền kinh tế lớn nhất thế giới chỉ tạo thêm 73.000 việc làm trong tháng 7/2025, thấp hơn nhiều so với kỳ vọng.

Căng thẳng địa chính trị liên quan đến cuộc xung đột tại Ukraine cũng là một yếu tố lớn chi phối giá dầu trong tuần. Tổng thống Mỹ Donald Trump tuyên bố sẽ rút ngắn thời hạn yêu cầu Nga chấm dứt chiến dịch quân sự. Ông cũng cảnh báo sẽ áp dụng mức thuế 100% đối với các quốc gia tiếp tục mua dầu của Nga. Các nhà phân tích tại ngân hàng ING cho rằng nếu các lệnh trừng phạt đề xuất được thực thi, điều đó sẽ thay đổi hoàn toàn triển vọng của thị trường dầu mỏ.

Ngoài ra, giá dầu thế giới còn được hỗ trợ một phần từ thỏa thuận thương mại Mỹ – EU công bố hôm 27/7. Tuy nhiên, đến phiên 31/7, giá dầu giảm trở lại do bất ổn trước thời hạn 1/8 mà Mỹ đặt ra để áp thuế lên các nước chưa đạt được thỏa thuận thương mại. Giá dầu thế giới quay đầu giảm trong phiên giao dịch cuối tuần ngày 1/8.

Diễn biến giá dầu trong tuần qua cho thấy sự nhạy cảm lớn trước các yếu tố chính sách từ Mỹ, đặc biệt là những lệnh trừng phạt liên quan đến Nga và các diễn biến mới trong đàm phán thương mại giữa Mỹ và các đối tác. Thị trường đang chờ đợi các thông tin tiếp theo từ các bên liên quan để có thể dự đoán được xu hướng giá dầu trong thời gian tới.

Hiện tại, các nhà đầu tư và nhà phân tích đang theo dõi sát sao các diễn biến chính trị và kinh tế toàn cầu để có thể đưa ra dự đoán chính xác về xu hướng giá dầu trong thời gian tới. Với sự phức tạp của các yếu tố tác động, thị trường dầu mỏ có thể sẽ tiếp tục trải qua những biến động đáng kể trong thời gian tới.

Cơ quan Bảo vệ Môi trường Mỹ (EPA) mới đây đã đưa ra đề xuất về việc dỡ bỏ các quy định về khí thải nhà kính đối với ô tô mới. Động thái này được cho là sẽ mang lại cho người mua nhiều lựa chọn xe giá rẻ hơn và giúp các công ty bớt bị ràng buộc bởi các quy định nghiêm ngặt. Tuy nhiên, một báo cáo dự thảo của EPA đã mô phỏng nhiều kịch bản khác nhau và đưa ra những ước tính đáng kể về tác động kinh tế của việc bãi bỏ tiêu chuẩn khí thải.

Theo báo cáo dự thảo, trong một kịch bản, việc dỡ bỏ tiêu chuẩn khí thải được cho là sẽ khiến Mỹ thiệt hại lên tới 350 tỷ USD mỗi năm. Mặt khác, một kịch bản khác với giả định điều kiện kinh tế lý tưởng dự báo có thể tiết kiệm được tới 490 tỷ USD mỗi năm. Tuy nhiên, đáng chú ý là cả hai ước tính này đều chưa tính đến chi phí y tế công cộng do ô nhiễm không khí gây ra.

Việc dỡ bỏ các tiêu chuẩn khí thải đối với xe mới là một phần của kế hoạch lớn hơn, nhằm hủy bỏ quyết định ‘xác định mối nguy hại’ – vốn là căn cứ pháp lý để chính phủ liên bang kiểm soát khí thải nhà kính gây ra biến đổi khí hậu. Điều này diễn ra sau khi chính quyền Tổng thống Joe Biden ban hành quy định nhằm giảm phát thải khí nhà kính giữ nhiệt và các chất ô nhiễm không khí khác vào năm ngoái.

Theo quy định mới được ban hành, Mỹ dự kiến thu được lợi ích kinh tế gần 100 tỷ USD mỗi năm nhờ giảm chi phí y tế cộng đồng do không khí sạch hơn, cùng với tiết kiệm nhiên liệu và chi phí bảo dưỡng. Đây là một minh chứng cho việc các chính sách bảo vệ môi trường không chỉ giúp giảm thiểu tác động của biến đổi khí hậu mà còn mang lại lợi ích kinh tế đáng kể cho cộng đồng.

Hiện tại, người dân và các tổ chức có thể tham gia vào quá trình thảo luận và đóng góp ý kiến về đề xuất của EPA. Ngoài ra, những thông tin chi tiết hơn về tác động của việc dỡ bỏ tiêu chuẩn khí thải có thể được tìm thấy trên trang web của EPA.

Thị trường chứng khoán Mỹ đã có một khởi đầu tháng 8 đầy thách thức khi tất cả các chỉ số chính đều giảm điểm trong phiên giao dịch đầu tiên. Sự sụt giảm này được cho là do những tín hiệu ngày càng rõ ràng về việc nền kinh tế Mỹ đang suy giảm nhanh hơn so với dự báo của nhiều chuyên gia kinh tế.

Các chỉ số chính của thị trường chứng khoán Mỹ, bao gồm Dow Jones, S&P 500 và Nasdaq Composite, đều ghi nhận mức giảm trong phiên giao dịch ngày đầu tiên của tháng 8. Sự suy giảm này đã khiến tâm lý nhà đầu tư trở nên thận trọng và lo ngại về triển vọng của thị trường trong ngắn hạn.

Nguyên nhân chính dẫn đến sự sụt giảm của thị trường chứng khoán Mỹ hiện nay là do những lo ngại về tình hình kinh tế của đất nước. Những số liệu kinh tế gần đây đã cho thấy dấu hiệu rõ ràng về việc nền kinh tế Mỹ đang suy yếu nhanh hơn so với dự kiến. Điều này đã làm tăng mối quan ngại về khả năng phục hồi của kinh tế Mỹ trong thời gian tới.

Làn sóng rút vốn khỏi thị trường chứng khoán đã diễn ra mạnh mẽ trong phiên giao dịch đầu tiên của tháng 8. Nhà đầu tư đang tìm cách bảo vệ tài sản của mình trước những bất ổn của thị trường. Sự tháo lui hàng loạt của nhà đầu tư đã đẩy mạnh đà giảm của thị trường, khiến các chỉ số chính giảm điểm sâu.

Các nhà phân tích thị trường cho rằng, đà giảm của thị trường chứng khoán Mỹ có thể tiếp tục trong ngắn hạn nếu tình hình kinh tế không có những chuyển biến tích cực. Họ nhấn mạnh rằng, để thị trường có thể phục hồi, cần có những tín hiệu rõ ràng về việc nền kinh tế Mỹ đang trên đà ổn định và phục hồi. Nếu không có những tín hiệu tích cực, thị trường có thể tiếp tục đối mặt với những phiên giảm điểm.

Trong bối cảnh hiện nay, nhà đầu tư được khuyên là nên thận trọng và theo dõi sát sao tình hình kinh tế cũng như thị trường. Việc phân tích kỹ các thông tin kinh tế và thị trường sẽ giúp nhà đầu tư đưa ra những quyết định đầu tư hợp lý và giảm thiểu rủi ro.

Để có cái nhìn tổng quan và cập nhật nhất về thị trường, CNBC và Bloomberg là những nguồn thông tin đáng tin cậy. Nhà đầu tư có thể tham khảo các thông tin và phân tích từ các nguồn này để có cái nhìn sâu sắc hơn về thị trường chứng khoán Mỹ và các yếu tố ảnh hưởng đến nó.

Thị trường chứng khoán Mỹ đã kết thúc tuần giao dịch với một phiên đầy biến động và giảm mạnh vào ngày thứ Sáu (01/08), khi các nhà đầu tư phải cân nhắc giữa những tín hiệu suy yếu của nền kinh tế và quyết định điều chỉnh thuế quan của Tổng thống Mỹ Donald Trump. Sự kiện này đã gây ra một làn sóng bán tháo trên thị trường, đẩy các chỉ số chính xuống mức thấp.

Kết thúc phiên giao dịch, chỉ số Dow Jones giảm 542,40 điểm, tương đương 1,23%, xuống còn 43.588,58 điểm. Đây là mức giảm mạnh nhất của chỉ số này kể từ ngày 13/06/2025. Chỉ số S&P500 cũng giảm 1,60%, xuống còn 6.238,01 điểm, đánh dấu phiên tồi tệ nhất kể từ ngày 21/05/2025. Chỉ số Nasdaq Composite mất 2,24%, còn 20.650,13 điểm, chứng kiến phiên giảm mạnh nhất kể từ ngày 21/04/2025.

Một trong những nguyên nhân chính dẫn đến sự sụt giảm này là báo cáo việc làm tháng 7/2025. Theo đó, nền kinh tế Mỹ chỉ tạo ra thêm 73.000 việc làm trong tháng trước, thấp hơn nhiều so với dự báo tăng 100.000 việc làm từ các chuyên gia kinh tế. Điều này cho thấy thị trường lao động đã suy yếu trong một thời gian.

Nhóm cổ phiếu ngân hàng chịu tác động mạnh do lo ngại về sự chậm lại của nền kinh tế có thể ảnh hưởng đến tăng trưởng tín dụng. Cổ phiếu của các ngân hàng lớn như JPMorgan Chase, Bank of America và Wells Fargo đều sụt giảm đáng kể.

Những con số này làm tăng khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thể hạ lãi suất sớm hơn dự kiến để hỗ trợ nền kinh tế. Hiện tại, thị trường dự báo có xác suất 86% Fed sẽ hạ lãi suất vào tháng 9/2025 sau báo cáo việc làm. Điều này cho thấy một sự đảo ngược so với ngày 30/07, khi mức xác suất này giảm mạnh sau khi Chủ tịch Fed Jerome Powell phát tín hiệu rằng ngân hàng trung ương cần chờ đợi và đánh giá tác động của thuế quan đối với lạm phát trước khi hạ lãi suất.

Ngoài ra, việc Tổng thống Trump áp dụng mức thuế mới dao động từ 10% đến 41% cũng ảnh hưởng đến tâm lý thị trường. Theo Nhà Trắng, hàng hóa được trung chuyển để tránh thuế quan sẽ phải đối mặt với mức thuế bổ sung 40%. Canada, một trong những đối tác thương mại lớn nhất của Mỹ, sẽ phải đối mặt với mức thuế quan 35%, tăng so với mức 25% trước đó.

Bên cạnh đó, đợt bán tháo các cổ phiếu công nghệ lớn cũng gây áp lực lên các chỉ số chính vào ngày thứ Sáu. Cổ phiếu Amazon sụt hơn 8% sau khi gã khổng lồ thương mại điện tử đưa ra dự báo thu nhập hoạt động yếu kém cho quý hiện tại. Cổ phiếu Apple cũng mất 2,5%.

Tóm lại, thị trường chứng khoán Mỹ đã trải qua một phiên giao dịch đầy biến động và khó khăn vào ngày thứ Sáu, với các chỉ số chính đều ghi nhận mức giảm mạnh do những lo ngại về nền kinh tế và chính sách thuế quan.

Lạm phát tại Mỹ đã trải qua sự gia tăng trong tháng 6, với chỉ số giá tiêu dùng tăng 2,7% so với cùng kỳ năm ngoái, cao hơn mức tăng 2,4% ghi nhận trong tháng 5. Đồng thời, lạm phát cơ bản, không tính giá thực phẩm và năng lượng, cũng tăng lên mức 2,9%. Dữ liệu này cho thấy việc các doanh nghiệp chuyển gánh nặng thuế do chính quyền Trump áp đặt sang người tiêu dùng dường như đang diễn ra.

Tổng thống Trump cũng thông báo về việc đạt được thỏa thuận với Indonesia, theo đó hàng hóa từ Indonesia xuất sang Mỹ sẽ chịu thuế 19%, trong khi hàng xuất khẩu từ Mỹ sang Indonesia sẽ không bị đánh thuế. Thông tin này đã thu hút sự chú ý của giới kinh tế và thương mại.

Trong khi đó, tại Afghanistan, hàng ngàn người đã được tái định cư bí mật tại Anh kể từ năm 2023, theo các tài liệu tòa án. Đây là một diễn biến mới trong bối cảnh tình hình chính trị và di cư đang diễn ra ở khu vực.

Ngoài ra, Bộ trưởng quốc phòng Syria đã tuyên bố ngừng bắn sau khi hàng chục người thiệt mạng trong các cuộc xung đột sắc tộc. Tình hình an ninh tại Syria vẫn đang là tâm điểm của sự quan tâm quốc tế.

Israel đã tiến hành không kích hỗ trợ người Druze, nhắm vào lực lượng an ninh do chính phủ Sunni điều động. Các diễn biến này đang làm dấy lên lo ngại về tình hình hòa bình ở khu vực Trung Đông.

Thủ tướng Australia, Anthony Albanese, đã gặp chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình tại Bắc Kinh. Chuyến thăm kéo dài sáu ngày của ông Albanese diễn ra trong thời điểm nhạy cảm, khi ông phải cân bằng giữa áp lực từ Mỹ và Trung Quốc. Australia đang đóng vai trò quan trọng trong việc duy trì quan hệ cân bằng với các cường quốc.

Về mặt kinh tế, ngân hàng JPMorgan Chase đã công bố lợi nhuận quý hai đạt 15 tỷ USD, vượt kỳ vọng của giới phân tích. BlackRock, công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới, cũng ghi nhận kết quả khả quan trong quý này. Những thông tin này đã có tác động tích cực đến thị trường tài chính.

Một số thông tin đáng chú ý khác bao gồm việc Mỹ nới lỏng lệnh cấm chip với Trung Quốc, EU công bố đề xuất ngân sách, và ông chủ công ty quản lý nhóm nhạc BTS vướng bê bối. Những sự kiện này đang thu hút sự quan tâm của công luận trên toàn thế giới.

Tổng thống Mỹ Donald Trump đã thực hiện nhiều chính sách quan trọng trong 6 tháng cầm quyền đầu tiên của nhiệm kỳ thứ hai, và các tác động của chúng bắt đầu hiện rõ trong nền kinh tế nước này. Theo Wall Street Journal, những tác động này chưa đủ lớn để khiến kinh tế Mỹ đi chệch hướng, nhưng trên thực tế, nền kinh tế lớn nhất thế giới đã trụ vững trong thương chiến tốt hơn nhiều so với dự báo của giới chuyên gia.

Tuy nhiên, khoảng thời gian mà chính sách của ông Trump không để lại tác động nào trong các dữ liệu kinh tế cứng có vẻ đã đi đến hồi kết. Những dấu hiệu đáng lo ngại bắt đầu xuất hiện khi giá cả các mặt hàng nhập khẩu chủ chốt như đồ nội thất và quần áo ghi nhận mức tăng mạnh. Số liệu lạm phát tháng 6 công bố ngày 15/7 cho thấy mức tăng so với cùng kỳ năm ngoái của chỉ số giá tiêu dùng (CPI) là 2,7%. Theo một báo cáo của ngân hàng UBS, giá của các hàng hóa trong rổ hàng hóa tính lạm phát lõi của Mỹ đã tăng với tốc độ hàng tháng nhanh nhất trong 3 năm trở lại đây.

Thị trường lao động cũng bắt đầu cho thấy những dấu hiệu suy yếu. Tăng trưởng việc làm trong số liệu chính thức dường như đã chậm lại trong các ngành công nghiệp phụ thuộc nhiều vào lao động nhập cư bất hợp pháp. Lực lượng lao động là người sinh ra ở nước ngoài đã giảm đáng kể kể từ tháng 3. Gần đây, người nhập cư gần đây dường như ngại tham gia các cuộc khảo sát hàng tháng về tình hình việc làm do Bộ Lao động Mỹ thực hiện.

Các số liệu thống kê cho thấy người Mỹ vẫn đang chi tiêu và các nhà tuyển dụng vẫn tiếp tục tạo thêm việc làm. Tuy nhiên, câu hỏi đặt ra là liệu tất cả những yếu tố tích cực đó có duy trì được hay không – và nếu không, nền kinh tế lớn nhất thế giới sẽ tiếp tục giữ được nhịp độ tăng trưởng này trong bao lâu.

Dự luật cắt giảm thuế và chi tiêu khổng lồ của ông Trump mà Quốc hội Mỹ thông qua gần dây cũng có thể hỗ trợ tăng trưởng kinh tế Mỹ ở một số phương diện. Tuy nhiên, giới chức chính quyền ông Trump vẫn phản bác quan điểm của giới chuyên gia rằng các nhà nhập khẩu rốt cục sẽ đẩy thuế quan về phía người tiêu dùng.

Hiện tại, vẫn còn nhiều yếu tố tích cực hỗ trợ nền kinh tế Mỹ, bao gồm cả việc người Mỹ vẫn đang chi tiêu và các nhà tuyển dụng vẫn tiếp tục tạo thêm việc làm. Tuy nhiên, cần phải theo dõi sát sao tình hình kinh tế và đánh giá các tác động của chính sách ông Trump để có thể đưa ra các dự báo chính xác về tương lai của nền kinh tế lớn nhất thế giới này.

Financial Times dẫn các nguồn tin cho hay, Tổng thống Mỹ Donald Trump đã đưa ra yêu cầu cứng rắn hơn trong đàm phán thương mại với Liên minh châu Âu (EU). Ông Trump yêu cầu cấp dưới quyền áp thuế quan ít nhất 15-20% lên hàng hóa nhập khẩu từ EU. Yêu cầu này được đưa ra sau nhiều tuần đàm phán về một thỏa thuận khung giữa hai bên.

Ngoài ra, ông Trump cũng muốn giữ nguyên mức thuế ngành 25% đối với ô tô nhập khẩu từ EU. Nếu được áp dụng, thuế quan của Mỹ sẽ được áp lên 380 tỷ EUR hàng hóa hàng năm từ EU, trong tổng số 532 tỷ EUR xuất sang Mỹ. Mỹ hiện là thị trường đơn lẻ lớn nhất của khối này, chiếm đến 1/5 xuất khẩu của khu vực.

Đàm phán thương mại giữa hai bên dường như đã đình trệ khi hạn chót 1/8 do chính quyền Trump đề ra sắp kết thúc. EU vẫn hy vọng sẽ đạt được một thỏa thuận tương tự như Anh đã có với Mỹ, trong đó quy định mức thuế quan tối thiểu 10% và miễn thuế đối với một số ngành hàng.

Tuy nhiên, ông Maroš Šefčovič, Cao ủy thương mại của EU, đã đưa ra đánh giá bi quan với đại sứ của 27 nước thành viên về tiến trình đàm phán. Một quan chức Mỹ cho biết, chính quyền Trump muốn mức thuế đối ứng cao hơn 10% trong trường hợp hai nền kinh tế lớn đạt được một thỏa thuận.

Nếu ông Trump nhất quyết muốn áp thuế đối ứng từ 15-20%, mức thuế đó sẽ vẫn cao như khi hai bên bắt đầu đàm phán vào đầu tháng 4 và có thể buộc Brussels phải trả đũa. Một quan chức khác cho biết “tâm trạng (của khối) đã thay đổi rõ rệt” theo hướng ủng hộ trả đũa.

Tổng thống Mỹ thường xuyên bày tỏ không hài lòng với mức thâm hụt thương mại hàng hóa 198 tỷ EUR (tương đương 231 tỷ USD) với EU. Các quan chức EU lập luận rằng thương mại giữa 2 bên cân bằng hơn nhiều nếu tính đến cả các dịch vụ và thương mại.

Ủy ban châu Âu (EC), cơ quan thực thi chính sách thương mại của EU, đã đề xuất gói trả đũa trị giá 72 tỷ EUR lên hàng hóa Mỹ, bao gồm máy bay Boeing và rượu whisky nếu đàm phán đổ vỡ. EU dự kiến hoãn gói trả đũa trị giá 21 tỷ EUR lên hàng nhập khẩu từ Mỹ cho đến đầu tháng sau.

Cuối tuần trước, Chủ tịch EC Ursula von der Leyen kêu gọi hai bên đưa ra giải pháp cho tranh chấp thương mại thông qua đàm phán. Hiện tại, vẫn chưa rõ liệu hai bên có thể đạt được thỏa thuận thương mại hay không, nhưng rõ ràng là căng thẳng thương mại giữa Mỹ và EU đang gia tăng.

Tham khảo thêm thông tin tại Financial Times

Giá vàng thế giới và trong nước đã có những tín hiệu tích cực sau chuỗi ngày giảm giá liên tiếp. Hiện tại, giá vàng thế giới đang ở mức 3.325 USD/ounce, tăng 11 USD so với trước đó. Trong khi đó, giá vàng miếng SJC trong nước được niêm yết ở mức 119,7-121,2 triệu đồng/lượng (mua – bán), tăng 100.000 đồng/lượng mỗi chiều.

Chuyên gia phân tích hàng hóa cao cấp tại Reliance Securities, Jigar Trivedi, cho rằng các thỏa thuận thương mại gần đây đã giúp giảm thiểu những lo ngại về xung đột kinh tế giữa các cường quốc. Điều này đã có tác động tích cực đến giá vàng. Thị trường vàng hiện tại được dự báo sẽ không có biến động mạnh trong thời gian tới.

Các nhà đầu tư đang chờ đợi các thông tin quan trọng từ chính sách tiền tệ và số liệu kinh tế của Mỹ, dự kiến được công bố trong tuần này. Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) giữ vững lập trường về chính sách tiền tệ, cùng với các báo cáo kinh tế quan trọng sắp tới sẽ có tác động đáng kể đến đồng USD và lãi suất trái phiếu, từ đó ảnh hưởng trực tiếp đến giá vàng.

Bên cạnh đó, tỷ giá trung tâm giữa đồng Việt Nam và USD đã lập đỉnh lịch sử. USD Index – thước đo sức mạnh của USD so với 6 đồng tiền chủ chốt – hiện đang dao động quanh 99,8 điểm. Tỷ giá trung tâm được Ngân hàng Nhà nước niêm yết tại 25.206 đồng/USD, tăng 24 đồng so với phiên giao dịch liền trước đó.

Các yếu tố trên đang được theo dõi chặt chẽ bởi các nhà đầu tư và chuyên gia kinh tế, những người đang phân tích tác động tiềm tàng của chúng đối với thị trường tài chính và giá vàng trong thời gian tới.

Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đang bước vào một tình thế chưa từng có khi vào năm 2025, với thị trường chứng khoán dao động gần mức cao kỷ lục và các chỉ số suy thoái truyền thống không cho thấy dấu hiệu đáng lo ngại. Tuy nhiên, các nhà hoạch định chính sách đang phải cân nhắc áp lực gia tăng trong các chỉ số kinh tế hướng tới tương lai trong bối cảnh lo ngại lạm phát dai dẳng. Sự kết hợp độc đáo của các yếu tố này mang đến cả cơ hội và rủi ro có thể xác định quỹ đạo của chính sách tiền tệ trong phần còn lại của năm.

Trong phân tích kinh tế, sự khác biệt giữa dữ liệu ‘mềm’ – bao gồm các cuộc khảo sát, chỉ số tình cảm và các biện pháp dựa trên thị trường – và dữ liệu ‘cứng’, bao gồm các số liệu cụ thể như số liệu việc làm, sản xuất công nghiệp và tăng trưởng GDP, đã được nhận diện từ lâu. Hiện tại, hai loại dữ liệu này đang kể những câu chuyện khác nhau rõ rệt về sức khỏe của nền kinh tế Hoa Kỳ.

Dữ liệu cứng tiếp tục vẽ nên bức tranh về khả năng phục hồi. Thị trường lao động vẫn tương đối chặt chẽ, chi tiêu của người tiêu dùng cho thấy động lực bền vững và thu nhập của công ty nhìn chung đã vượt quá kỳ vọng. Tuy nhiên, các chỉ số dữ liệu mềm đang nhấp nháy các tín hiệu cảnh báo không thể bỏ qua.

Các biện pháp dựa trên khảo sát về niềm tin kinh doanh đã giảm đáng kể, với các chỉ số PMI sản xuất và dịch vụ cho thấy sự yếu kém đáng lo ngại trong các đơn đặt hàng mới và kỳ vọng trong tương lai. Tâm lý người tiêu dùng, mặc dù không ổn định, đã cho thấy sự yếu kém dai dẳng trong các thành phần hướng tới tương lai.

Tiền lệ lịch sử và các mô hình phản ứng của Fed cho thấy một mô hình rõ ràng: Cục Dự trữ Liên bang đã liên tục phản ứng với căng thẳng kéo dài trong các chỉ số dữ liệu mềm, thường là trước khi dữ liệu cứng cho thấy sự suy giảm đáng kể. Cách tiếp cận chủ động này đã chứng minh hiệu quả trong việc ngăn chặn suy thoái do tâm lý di căn thành suy thoái toàn diện.

Môi trường hiện tại đặt ra một thách thức độc đáo vì căng thẳng dữ liệu mềm đang xảy ra cùng với định giá tài sản tăng cao và áp lực lạm phát liên tục. Điều này tạo ra một ma trận quyết định phức tạp hơn cho các nhà hoạch định chính sách so với các chu kỳ trước.

Thị trường tài chính hiện đang phản ánh mức độ tin tưởng cao vào kịch bản ‘hạ cánh mềm’, với định giá cổ phiếu vẫn ở mức cao và chênh lệch tín dụng tương đối được kiểm soát. Vị thế này tạo ra cả cơ hội và rủi ro cho Cục Dự trữ Liên bang.

Việc cắt giảm lãi suất sẽ đòi hỏi dữ liệu cứng phải xấu đi đáng kể hoặc bằng chứng rõ ràng cho thấy căng thẳng dữ liệu mềm đang bắt đầu tác động đến các số liệu kinh tế cụ thể. Với sự nhấn mạnh của Fed vào sự phụ thuộc vào dữ liệu, các nhà hoạch định chính sách có thể sẽ thích chờ xác nhận bổ sung trước khi hành động.

Quy mô của bất kỳ chu kỳ nới lỏng nào sẽ phụ thuộc phần lớn vào tốc độ và quyết đoán của Fed. Bằng chứng lịch sử cho thấy việc nới lỏng chủ động sớm có xu hướng hiệu quả hơn trong việc ngăn ngừa suy thoái so với việc cắt giảm phản ứng được thực hiện sau khi dữ liệu cứng đã xấu đi.

Ngoài chính sách tiền tệ, động lực tài chính có thể đóng vai trò ngày càng quan trọng trong kết quả kinh tế. Sở thích phát hành nợ ngắn hạn có thể hoạt động hiệu quả như nới lỏng định lượng, cung cấp thêm kích thích cho tài sản rủi ro ngay cả khi không có hành động của Fed.

Câu hỏi then chốt đối với thị trường và các nhà hoạch định chính sách là liệu sự phân kỳ hiện tại giữa dữ liệu mềm và dữ liệu cứng có phải là hiện tượng tạm thời hay là giai đoạn đầu của sự suy thoái kinh tế đáng kể hơn. Tiền lệ lịch sử cho thấy rằng sự yếu kém kéo dài của dữ liệu mềm cuối cùng sẽ biểu hiện ở các số liệu cứng hơn, nhưng thời điểm và quy mô của sự truyền tải này vẫn chưa chắc chắn.

Chính sách thuế quan của chính quyền Tổng thống Donald Trump trong thời gian tới có thể mang lại cho ngân sách Mỹ một khoản thu khổng lồ, lên tới 2.700 tỷ USD trong thập kỷ tới. Đây là đánh giá của ngân hàng đầu tư Morgan Stanley. Chiến lược thuế quan mới được áp dụng gần đây có thể được ví như một bức tranh ghép mảnh, với mỗi mảnh đại diện cho một ngành hàng, một đối tác thương mại khác nhau, tạo nên một tổng thể đa sắc và khó đoán.

Các chuyên gia của Morgan Stanley chỉ ra rằng chính quyền của ông Trump đã có sự chuyển đổi quan trọng trong chiến lược thuế quan. Thay vì áp dụng mức thuế đồng loạt cho toàn bộ hàng nhập khẩu, chính quyền đang áp dụng chiến lược đánh thuế có chọn lọc – theo từng quốc gia, từng nhóm hàng hóa. Sự thay đổi này khiến chính sách thuế trở nên phức tạp và tác động đến thị trường theo nhiều cách khác nhau.

Cụ thể, khoảng 21% tổng kim ngạch nhập khẩu vào Mỹ hiện được miễn thuế, nhưng mức độ miễn trừ rất khác nhau giữa các đối tác. Ví dụ, 30% hàng từ Liên minh châu Âu (EU) và 64% từ Malaysia được miễn thuế. Trong khi đó, Nhật Bản và Hàn Quốc chịu mức thuế tương ứng là 50% và 30%, chủ yếu trong lĩnh vực ô tô và linh kiện.

Ngoài ra, việc áp thuế cũng không thống nhất về thời điểm, có mức áp ngay, có mức bị trì hoãn hoặc bị thay đổi theo tiến trình đàm phán. Điều này khiến tác động của chính sách thuế trở nên khó lường hơn bao giờ hết.

Theo tính toán của Morgan Stanley, nếu duy trì mức thu như hiện tại, Kho bạc Mỹ có thể thu tới 2.700 tỷ USD trong 10 năm tới – một con số chưa từng có tiền lệ. Tuy nhiên, đi kèm với đó là rủi ro lạm phát. Đồng USD đã mất giá 10% kể từ đầu năm 2025, trong khi thuế quan leo thang có thể đẩy giá hàng hóa nhập khẩu tăng mạnh, trực tiếp tạo áp lực lên lạm phát và biên lợi nhuận doanh nghiệp.

Không phải tất cả các ngành đều bị tác động tiêu cực. Các công ty công nghệ có thể hưởng lợi từ đồng USD yếu, nhưng các doanh nghiệp vừa và nhỏ và những công ty phụ thuộc vào chuỗi cung ứng toàn cầu lại đang đối mặt với chi phí đầu vào tăng mạnh và rủi ro gián đoạn sản xuất.

Chính sách thuế hiện tại giống như một mê trận, rất động, rất linh hoạt – và cũng rất bất định. Khi cuộc chơi thuế quan bước sang giai đoạn phức tạp hơn, giới đầu tư, doanh nghiệp và người tiêu dùng Mỹ đang bước vào một kỷ nguyên mới – nơi ngân sách Nhà nước có thể bội thu, nhưng đổi lại là áp lực ngày càng lớn đè lên vai chính người dân.

Giá vàng thế giới đã trải qua một sự sụt giảm đáng kể sau khi các số liệu kinh tế mới nhất của Mỹ được công bố, cho thấy nền kinh tế lớn nhất thế giới vẫn đang tăng trưởng mạnh mẽ. Số liệu mới nhất từ Bộ Lao động Mỹ cho thấy số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu trong tuần kết thúc ngày 12.7 là 221.000 đơn, thấp hơn nhiều so với dự báo 235.000 và giảm so với mức 228.000 đơn của tuần trước đó. Điều này cho thấy thị trường lao động Mỹ vẫn đang ổn định và hoạt động mạnh mẽ.

Cùng ngày, Bộ Thương mại Mỹ thông báo doanh số bán lẻ trong tháng 6 đã tăng 0,6% so với tháng trước, vượt xa mức dự báo chỉ 0,1%. Mức tăng này đã đảo chiều hoàn toàn so với đợt giảm 0,9% của tháng 5. Tính theo năm, doanh số bán lẻ tăng 4,1%. Các số liệu kinh tế tích cực này đã gây áp lực lên giá vàng, khi các nhà đầu tư bắt đầu kỳ vọng Cục Dự trữ liên bang Mỹ (FED) sẽ duy trì chính sách tiền tệ trung lập.

Chris Zaccarelli, Giám đốc đầu tư tại Northlight Asset Management, nhận định rằng các con số vừa công bố cho thấy người tiêu dùng Mỹ vẫn đang chi tiêu mạnh mẽ và hỗ trợ đà tăng trưởng của nền kinh tế. Ông cho rằng đà tăng trưởng này sẽ tiếp tục tạo áp lực lên giá vàng trong thời gian tới.

Một yếu tố khác cũng gây áp lực lên giá vàng là báo cáo khảo sát từ chi nhánh FED Philadelphia, cho thấy hoạt động sản xuất tại khu vực này đã bất ngờ quay trở lại vùng tăng trưởng trong tháng 7. Báo cáo này cũng chỉ ra rằng các thành phần chính như đơn hàng mới, lượng hàng vận chuyển và chỉ số việc làm đều tăng lên mức cao nhất kể từ tháng 2.

Ngay sau khi dữ liệu được công bố, giá vàng đã bị bán tháo mạnh, rơi xuống mức 3.312,66 USD/ounce, trước khi hồi nhẹ trở lại. Giới phân tích cho rằng loạt dữ liệu tích cực về việc làm, chi tiêu tiêu dùng và sản xuất đang làm giảm nhu cầu nắm giữ vàng như một tài sản phòng ngừa rủi ro.

Tổng thể, thị trường vàng đang chịu sức ép lớn khi các chỉ số kinh tế Mỹ cho thấy sự phục hồi vững chắc. Nếu xu hướng này tiếp tục, khả năng FED sẽ chưa vội cắt giảm lãi suất trong ngắn hạn – một yếu tố vốn không có lợi cho vàng. Tuy nhiên, lực mua bắt đáy cũng đang hỗ trợ rất tốt cho kim loại quý này. Hiện tại, các nhà đầu tư đang chờ đợi các thông tin tiếp theo từ thị trường để xác định xu hướng giá vàng trong thời gian tới.

Các nhà phân tích và chuyên gia tài chính đang theo dõi sát sao diễn biến của thị trường vàng và đưa ra các dự báo về xu hướng giá trong thời gian tới. Trong khi đó, giá vàng giao ngay đang được giao dịch quanh mức 3.350 USD/ounce.

Thị trường bán lẻ Mỹ, nền kinh tế số 1 thế giới, vừa ghi nhận sự chậm lại trong tăng trưởng doanh số bán lẻ trong 6 tháng đầu năm. Theo số liệu mới công bố của Liên đoàn bán lẻ Mỹ, doanh số bán lẻ không bao gồm ô tô và xăng dầu trong tháng 6 đã giảm 0,33% so với tháng 5.

Sự sụt giảm này cho thấy tâm lý lo lắng của người tiêu dùng trước các biến động về thuế quan đang ngày càng rõ nét. Trong 9 hạng mục bán lẻ của tháng 6, chỉ có hai danh mục ghi nhận doanh số tăng, đó là hàng điện tử và dụng cụ thể thao. Ngược lại, các mặt hàng như may mặc, hàng tiêu dùng nhanh và thực phẩm lại ghi nhận sự giảm sút.

Ông Gary Thanh Nguyen, một nhà kinh doanh tại bang Maryland, Mỹ, chia sẻ về sự tăng giá của các mặt hàng: “Trước đây, tôi mua thịt bò với giá 6,5 đến 7 đồng một pound, nhưng bây giờ giá đã tăng lên trên 10 đồng một pound, tương đương tăng khoảng 3 đồng.” Ông cho biết đã được thông báo về việc tăng giá này từ hơn một tháng trước.

Bà Trae Bodge, một chuyên gia bán lẻ hàng đầu tại Mỹ, nhận định: “Rõ ràng, thuế quan có liên quan chặt chẽ đến việc tăng giá, mặc dù mức tăng chưa cao như trong vài tháng qua. Nhiều nhà bán lẻ đang thực hiện việc tăng giá một cách âm thầm, và người tiêu dùng có thể không nhận thức được điều này nếu không theo dõi sát sao.”

Sự trầm lắng của doanh số bán lẻ hiện nay phần nào phản ánh tâm trạng chờ đợi và lo lắng của người tiêu dùng trước những vấn đề kinh tế và biến động về thuế quan. Hiện tại, lượng hàng tồn kho đang nhiều hơn so với cùng kỳ các năm trước, do các doanh nghiệp đã tích cực nhập hàng khi thuế nhập khẩu ở mức 10%.

Tuy nhiên, sau khi áp dụng mức thuế mới từ ngày 1/8, việc nhập khẩu hàng hóa dự báo sẽ chậm lại trong một thời gian để tiêu thụ hết hàng tồn kho. Điều này sẽ tác động trực tiếp đến đơn hàng của nhiều doanh nghiệp xuất khẩu vào thị trường Mỹ từ khoảng tháng 9 trở đi.

Các doanh nghiệp xuất khẩu đang trong tình trạng chờ đợi và quan sát diễn biến của thị trường. Việc tăng thuế nhập khẩu và biến động về thuế quan đang tạo ra những thách thức mới cho các doanh nghiệp xuất khẩu cũng như người tiêu dùng Mỹ.

Trước những thay đổi này, các chuyên gia kinh tế dự báo rằng sự tăng trưởng của thị trường bán lẻ Mỹ trong nửa cuối năm sẽ còn nhiều thách thức. Việc theo dõi sát sao diễn biến của thị trường và các chính sách kinh tế sẽ giúp các doanh nghiệp và người tiêu dùng Mỹ có thể ứng phó tốt hơn với những biến động sắp tới.