Nội dung chính
MBS vừa công bố khuyến nghị khả quan cho ba mã cổ phiếu HPG, HSG và CTD, hứa hẹn tăng trưởng lợi nhuận và giá mục tiêu trong giai đoạn 2025‑2027.
HPG – Cổ phiếu của Tập đoàn Hòa Phát
Theo MBS, giai đoạn 2026‑2027 sẽ là chu kỳ tăng trưởng mạnh cho ngành thép nội địa nhờ nhu cầu tiêu thụ ổn định và giá thép dự kiến cải thiện từ đầu năm 2026.
MBS dự báo nhu cầu thép nội địa sẽ tăng nhờ hai yếu tố chính: (1) nguồn cung bất động sản tiếp tục mở rộng và (2) giải ngân đầu tư công, đặc biệt là các dự án hạ tầng đường sắt, tạo nhu cầu cho thép ray. Tổng sản lượng tiêu thụ dự kiến tăng 19‑24% trong 2025‑2026, trong đó sản lượng HRC sẽ tăng tới 50% từ quý II.
Lợi nhuận ròng của HPG dự kiến tăng 39% vào năm 2026 nhờ khối lượng tiêu thụ tăng và biên lợi nhuận gộp được cải thiện. Giá thép có khả năng phục hồi từ Q1/2026 khi áp lực xuất khẩu từ Trung Quốc giảm do nước này cắt giảm 4% sản lượng.
Hiện tại, hệ số P/B của HPG chỉ ở mức 1,5 lần – thấp hơn mức trung bình 2,0 lần trong chu kỳ tăng trưởng của ngành. Vì vậy, MBS đặt mục tiêu giá 33.500 đồng/cổ phiếu và khuyến nghị khả quan.
HSG – Cổ phiếu của Tập đoàn Hoa Sen
MBS cho rằng HSG sẽ mở rộng thị phần trong các sản phẩm HRC và tôn mạ nhờ thuế chống bán phá giá (CBU) áp dụng đối với thép nhập khẩu từ Trung Quốc. Thuế CBU làm chênh lệch giá giữa thép trong nước và nhập khẩu thu hẹp, tạo lợi thế cạnh tranh cho HSG.
Lợi nhuận ròng dự kiến tăng 31%/20% so với cùng kỳ năm ngoái, nhờ khối lượng tăng 6%/7% và biên lợi nhuận gộp cải thiện 0,4‑0,5 điểm phần trăm. Định giá hiện tại của HSG cũng hấp dẫn: P/B chỉ 0,9 lần so với mức trung bình 1,1 lần trong hai chu kỳ trước, và P/E dự kiến năm 2026 giảm xuống 8,0 – thấp hơn mức trung bình khoảng 9.
Do đó, MBS khuyến nghị khả quan cho HSG với giá mục tiêu 23.000 đồng/cổ phiếu.
CTD – Cổ phiếu của Tập đoàn Coteccons
CTD được MBS xem là người hưởng lợi lớn nhất khi ngành xây dựng phục hồi, với ba phân khúc chính: dân dụng, công nghiệp và hạ tầng. Doanh thu dự kiến tăng 13%/10% trong 2026‑2027.
Biên lợi nhuận gộp cải thiện 0,3‑0,2 điểm phần trăm nhờ nguồn việc thuận lợi và các biện pháp giảm tác động của giá nguyên vật liệu. Thị trường bất động sản phục hồi giúp CTD không ghi nhận nợ xấu trong giai đoạn 2026‑2027, đồng thời chi phí quản lý doanh nghiệp dự kiến giảm 30% so với 2022‑2024.
Với hệ số P/B hiện tại thấp hơn mức trung bình trong chu kỳ phục hồi của ngành xây dựng, MBS đặt mục tiêu giá 94.500 đồng/cổ phiếu và khuyến nghị khả quan.
Minh Tâm
